鲍威尔放鸽叠加非农落地，银价反弹遇阻震荡回落

发布时间：2026-05-04 14:02:20

行情回顾：

上周五（5月1日），现货白银在美国非农就业数据公布后震荡回升，因通胀担忧有所缓和。价格开盘于73.28美元/盎司，日内最低下探至72.96美元/盎司，最高反弹至76.95美元/盎司，最终收盘于75.35美元/盎司附近，日线收出一根实体阳线。

周一（5月4日）亚市早盘至午盘，受周末美伊停火出现关键转机及油价暴跌影响，银价高开低走，遭遇获利回吐。截至北京时间11:40，现货白银交投于7558美元/盎司附近。日内开盘于75.99美元/盎司，盘中最高触及75.99美元/盎司，最低下探至74.51美元/盎司整数关口，回吐了上个交易日的大部分涨幅，盘面呈现典型的“利好兑现后震荡回落”特征。

基本面分析：

1. 鲍威尔留任释放鸽派信号，降息预期出现边际回暖

美联储主席鲍威尔于5月15日主席任期结束后继续留任美联储理事，并且其表态已从“不急于降息”逐渐转变为“若通胀显著回落将支持降息”。尤其是在美国关税落地后经济前景不确定性的背景下，鲍威尔公开提及劳动力市场已经出现一定降温迹象。鲍威尔的鸽派倾向降低了市场对美联储进一步加息的极端预期，为白银等无息资产提供了宏观底部的支撑。

2. 非农数据落地，降息预期修复助推银价反弹

美国劳工部5月1日公布的数据显示，4月非农就业人数虽有所反弹，但失业率小幅回升至4.4%，且平均时薪增速放缓。机构分析认为，失业率的上升表明劳动力市场的结构性紧张正在缓解，这进一步巩固了市场对美联储在年底前降息的押注。非农数据的落地在一定程度上缓解了市场对“滞胀”的焦虑，宏观流动性预期的修复成为上周白银反弹行情的催化剂。

3. 美伊谈判出现关键转机，油价暴跌拖累白银承压

当地时间5月3日，美国总统特朗普在社交媒体发文表示，美国将于4日启动一项行动，引导被困在霍尔木兹海峡的船只驶离，并称其代表正与伊朗进行富有成效的讨论，可能为各方带来“非常积极的结果”。伊朗方面已向美方提交包含14点提议的最新方案，核心内容包括重新开放海峡及解除封锁。地缘局势的缓和信号导致周一亚盘油价大幅跳水逾4%，布伦特原油跌至98美元/桶下方。白银因其工业属性与油价的联动性，在油价暴跌及获利盘了结的双重打压下，白银从76美元关口迅速跳水，抹去部分上周涨幅。

4. 白银周线结束四连阴，低位买盘逐步显现筑底迹象

回顾上周走势，伦敦现货白银全周涨幅接近2%，周线自76美元高点回落至75.80附近后有所企稳，结束了此前连续四周的下跌颓势。技术形态上，银价在71-73美元区域再次经受住了地缘冲突与宏观紧缩的双重考验，日线级别MACD动能柱出现底背离迹象，显示在75-76美元区域下方存在较为稳固的买盘承接。不过，周一的高开低走表明25周均线（约76.20美元）附近的压力依然显著。

5. 机构：短期震荡偏强，关注地缘进展与通胀数据

华泰期货分析指出，白银前期由于地缘溢价回吐及流动性因素大幅杀跌，但近期美伊紧张局势有所缓和叠加鲍威尔留任，宏观紧缩预期边际缓解，白银整体处于修复性反弹之中。但在地缘局势彻底明朗化之前，仍需警惕油价暴跌对白银工业端的短期拖累，短期以区间震荡思路对待，积极者可关注CPI数据落地后的方向选择。

技术面分析：

日线级别：

日线图显示，白银在72.50美元附近获得强力支撑后一度反弹至逼近76美元关口，但周一的高开低走收出实体阴线，显示76.00-76.20美元区间抛压显著。当前，75.00美元整数关口已成为短线多空分水岭——若能守住该位置，则反弹行情可能尚未终结，上方目标仍指向76.50-77.00美元区域；若有效跌破，则可能重新向下考验73.50-74.00美元一线。MACD指标红色动能柱小幅放量，快慢线在零轴下方维持金叉开口，显示反弹结构仍有构筑可能，但日K线组合出现阴包阳的警示信号，需警惕回踩的延续性。

4小时级别：

4小时图呈现清晰的“冲高遇阻回落”形态。亚盘高开至75.97美元后连续收出实体阴线，午后跌穿75.30美元关键中轨支撑，均线系统有拐头黏合迹象，MACD指标红柱动能衰减，快慢线再度收敛，显示反弹动能已阶段性释放完毕，若不能快速收复75.50美元上方，短线可能转入74.20-75.20美元的弱势震荡区间。下方需重点关注74.50-74.80美元区域支撑，该位置不仅是日线平台的关键位，也是多头的短期防守线。

解析与日内操作策略：

综合来看，白银市场在经历了连续四周的深度回调后，上周末段因鲍威尔释放鸽派信号及非农数据落地、降息预期修复而发起反弹。但进入本周，美伊地缘局势传出缓和信号，油价跳水叠加高位获利盘涌出，银价承压回落。当前市场处于“地缘风险降温”与“降息预期回暖”的逻辑博弈中，地缘溢价的消退短期压制工业属性更强的白银，但宏观流动性的改善又为金银提供了底部支撑。日线及4小时级别均显示上方75.80-76.20美元抛压沉重，反弹之路并不平坦，预计日内银价将以区间震荡、消化抛压为主基调，围绕74.50-75.50美元区域展开拉锯。操作上，仍应维持 “高抛低吸、顺势而为” 的灵活策略，切勿盲目追高追低，等待市场对CPI数据及地缘局势的新一轮定价。

上方压力位：75.80 / 76.20 / 76.80

下方支撑位：74.50 / 74.00 / 73.20

操作策略：

1反弹遇阻做空：若欧美盘时段银价反弹至76.5美元区域可考虑轻仓入场试空，止损设于77美元上方，目标依次看向76.0075.50美元。

2回落做多：若银价回踩至74.00美元支撑区域企稳并未再次击穿新低，可考虑轻仓布短多，止损设于73.60美元下方，目标看向75.00、75.30美元。

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

今日重点关注的财经数据与事件：2026年5月4日周一

① 15:50 法国4月制造业PMI终值

② 15:55 德国4月制造业PMI终值

③ 16:00 欧元区4月制造业PMI终值

④ 16:30 欧元区5月Sentix投资者信心指数

⑤ 22:00 美国3月工厂订单月率