白银高位遇阻回调，静待支撑企稳

行情回顾：

现货白银周四（12月18日）在创下历史新高后迎来显著回调。受美国CPI数据影响，银价日内剧烈震荡，盘中最高触及66.65美元/盎司，但未能守住涨幅，随后大幅回落，最低下探至64.579美元/盎司，最终收盘于65.45美元/盎司附近，日线收跌约1.10%。周五（12月19日）亚市早盘，银价延续隔夜跌势，进一步下行探底，盘中最低触及64.64美元/盎司，现交投于65.00美元/盎司一线，日内下跌约0.78%。市场在经历暴涨后进入高位震荡整理阶段。

基本面分析：

1，通胀降温削弱对冲需求，银价冲高回落

昨晚公布的美国11月未季调CPI年率录得2.7%，远低于市场预期的3.1%，创下7月以来最低水平。通胀数据超预期放缓，短期内削弱了白银作为通胀对冲工具的吸引力，导致部分多头在银价刷新历史高点后选择获利了结，是昨日价格冲高回落的核心原因。

2，降息预期根基稳固，限制白银下行深度

尽管通胀数据引发技术性抛售，但其本身强化了市场对美联储未来降息的预期。数据显示后，美联储明年1月降息的可能性小幅上升。白宫经济官员哈塞特也表示“美联储仍有很大降息空间”。利率下行的宏观前景降低了持有无息资产白银的机会成本，这为银价提供了中长期的底层支撑，限制了其回调的深度。

3，美元“虚假强势”与流动性紧张构成多空交织

一方面，有分析指出美元指数因日元极端贬值而呈现“虚假强势”，实际正遭遇资本流出，资金可能转向贵金属等资产。另一方面，全球白银现货供应持续紧张，市场存在“挤仓”风险，这放大了价格的波动性。多空因素交织，预计将使白银维持高波动性。

4，机构看好长期双轮驱动，但警示短期风险

主流机构观点认为，白银正迎来金融属性与工业属性的双轮驱动。长期来看，去美元化趋势与光伏等工业需求的爆发，将共同抬升白银价格中枢。但短期而言，由于银价已大幅突破前高，机构普遍建议交易者不宜追涨，应警惕投机资金获利了结引发的高位调整风险，短期以观望或等待回调后布局多单为主。

技术面分析：

日线级别：

银价昨日收出一根带有极长下影线的中阴线，清晰表明在66.65-66.90美元的历史高位区域存在巨大抛压。尽管趋势仍属多头，但短期调整压力已经显现。目前价格正在测试5日均线附近的初步支撑，能否企稳是关键。

4小时级别：

银价在快速冲顶后形成了明显的顶部结构，当前处于回调波段。亚欧盘关注两个核心位置：一是下方 64.50-64.80美元区域，该区域是近期多次验证的支撑平台，也是市场公认的短期多空分水岭；二是上方66.20-66.50美元区域，已成为反弹的强阻力区。技术指标自超买区回落，需时间修复。

解析

白银日内操作策略：

综合来看，疲软CPI数据触发的技术性获利了结是主导昨日及今日亚盘走势的主因。然而，催生本轮牛市的核心逻辑——美联储降息预期与结构性供需紧张——并未被破坏。技术面上，银价进入高位震荡整理，以消化极端超买指标。日内操作不宜追涨杀跌，应以回调后寻找关键支撑位做多为主，辅以反弹至强阻力位的短线空单机会。

上方压力位：65.8       66.6      67

下方支撑位：64        64.5      65.00

操作策略：

多头策略：

激进策略：若银价在亚欧盘回落至64.50-64.80美元支撑区域企稳，可轻仓尝试做多，止损设于64.20美元下方，目标看向65.50、66.00美元。

稳健策略：若价格进一步回调至更坚实的64.00-64.30美元区域（前期平台与均线密集区），可分批布局多单，止损63.50美元，中线持有。

空头策略：

 激进策略：若银价拉升至67.5美元强阻力区域并出现滞涨信号（如15分钟图K线反转形态），可轻仓试空，严格止损设于67.7美元上方，目标下看67   66.3美元。

 注意事项：在长期上行趋势中，逆势做空风险极高，该策略仅适用于经验丰富的短线交易者，必须快进快出并严格止损。

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。白银波动性远超黄金，请注意仓位管理，严设止损。）

今日重点关注的财经数据与事件：2025年12月19日 周五

① 待定 摩尔线程举行首届MUSA开发者大会

② 待定 日本央行公布利率决议

③ 07:30 日本11月核心CPI年率

④ 08:01 英国12月Gfk消费者信心指数

⑤ 14:30 日本央行行长植田和男召开新闻发布会

⑥ 15:00 德国1月Gfk消费者信心指数

⑦ 15:00 德国11月PPI月率

⑧ 15:00 英国11月公共部门净借款

⑨ 15:00 英国11月季调后零售销售月率

⑩ 17:00 欧元区10月季调后经常帐

⑪ 19:00 英国12月CBI零售销售差值

⑫ 21:30 加拿大10月零售销售月率

⑬ 21:30 美联储威廉姆斯接受CNBC的采访

⑭ 23:00 欧元区12月消费者信心指数初值

⑮ 23:00 美国12月密歇根大学消费者信心指数终值

⑯ 23:00 美国12月一年期通胀率预期终值

⑰ 23:00 美国11月成屋销售总数年化

⑱ 次日02:00 美国至12月19日当周石油钻井总数

⑲ 次日03:30 纽约原油1月期货完成场内最后交易