黄金评论：金价早盘震荡大幅下跌，关注支撑位多单布局方案。

发布时间：2025-11-04 09:41:37

基本面：

周二（11月4日）金价早盘震荡大幅下跌，关注支撑位多单布局方案，目前交投于3990美元/盎司附近，跌幅约0.25%，美元持稳于近三个月高位，对金价形成压制。美联储“鹰鸽大战”升级：降息概率骤降至65%，鲍威尔泼冷水，米兰古尔斯比针锋相对美联储上周如期降息25个基点至3.75%-4.00%区间，这是年内第二次降息，却也是主席鲍威尔首次明确表示“今年再次降息并非板上钉钉”。交易员对12月降息的预期概率从一周前的近100%骤降至65.3%，直接导致不孳息黄金失去利率下行支撑。鲍威尔上周强调，通胀仍高于2%目标，经济虽放缓但仍在稳步增长，进一步宽松需谨慎。更令市场震惊的是，美联储内部出现1990年以来罕见的鹰鸽双向反对票，投票结果10:2背后隐藏着严重分歧。

美联储方面：鸽派代表、理事米兰周一重申大幅降息主张，认为当前政策“限制性过强”，住房等利率敏感行业疲弱、民间信贷市场压力显现，股市繁荣并不能证明货币政策已足够宽松。他甚至主张以50个基点幅度逐步降息，直至远低于当前的中性利率。反观鹰派，芝加哥联储主席古尔斯比对通胀“感到紧张”，指出通胀四年半来持续高于目标，且2025年剩余时间可能加速上行。

堪萨斯城联储主席施密德则强调金融市场宽松迹象明显，股市接近历史高位、企业债利差极小，继续降息风险过高。旧金山联储总裁戴利虽支持上周降息，但对12月会议持“开放态度”，需更多劳动力市场恶化证据。美联储理事库克则警告，利率过高可能导致劳动力市场急剧恶化，但利率过低又会引发通胀预期脱锚。“我多年观察市场，从未见过美联储决策者公开分歧如此显著。”这种“鹰鸽大战”直接削弱市场对宽松路径的信心，黄金作为“低利率受益者”首当其冲。

政府停摆或创历史最长，数据真空放大不确定性美国政府停摆已持续一个月，本周可能成为有史以来最长的一次，劳工统计局关键数据包括非农就业报告全部暂停发布。投资者只能转而盯紧周三ADP民间就业数据与ISM采购经理人指数，试图从中捕捉美联储政策线索。已连续第八个月处于萎缩区间，新订单低迷、供应链交付时间因关税延长进一步恶化。新订单与就业分项有所回升，但数据真空已大幅提升政策误判风险。市场此前预期美联储大幅降息，但鲍威尔泼冷水，加上数据缺失，让市场对明年降息路径产生疑问。”数据真空不仅放大美联储内部分歧，也直接推高美元指数连续四日上涨，盘中触及99.89，为8月以来新高。美元走强进一步压制黄金定价权，短期内金价难以突破4000美元压制。

美元指数：图表显示目前美指为震荡反弹行情。